冷卻管廠家應(yīng)靈活運(yùn)用帶鋼期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)
- 發(fā)表時(shí)間:2023-11-01 10:31:20
- 來(lái)源:未知
能耗雙控,碳達(dá)峰戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)冷卻管行業(yè)影響深遠(yuǎn)。近年來(lái),在帶鋼估值達(dá)到歷史高位的前提下,由于冷卻管減少目標(biāo)的預(yù)期,帶鋼的長(zhǎng)期需求將大幅減少,市場(chǎng)不確定性將增加。在此背景下,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)參與衍生品市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的需求日益迫切。帶鋼市場(chǎng)期權(quán)具有資金占用相對(duì)較少、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略豐富靈活的特點(diǎn),逐漸受到企業(yè)的青睞。
帶鋼期權(quán)為冷卻管廠家和貿(mào)易企業(yè)提供了管理風(fēng)險(xiǎn)的新工具和新策略。在原材料方面,鋼廠原材料的采購(gòu)和庫(kù)存管理需要對(duì)沖庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)和原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在產(chǎn)品和銷售方面,由于原材料、生產(chǎn)和銷售時(shí)間不匹配,原材料采購(gòu)?fù)枰崆埃善蜂N售滯后,需要管理風(fēng)險(xiǎn)。2021年,在帶鋼價(jià)格波動(dòng)加劇、市場(chǎng)不確定性增加的背景下,帶鋼期權(quán)進(jìn)一步反映了靈活管理風(fēng)險(xiǎn)敞口、降低風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避成本的作用。河北省一家企業(yè)的冷卻管年產(chǎn)量約為300萬(wàn)噸,其母公司總是有帶鋼庫(kù)存。在生產(chǎn)預(yù)期下,如果帶鋼大幅降價(jià),原材料庫(kù)存將貶值,造成利潤(rùn)損失。
隨著當(dāng)?shù)乩鋮s管生產(chǎn)限制政策的實(shí)施,人們擔(dān)心帶鋼價(jià)格的下跌會(huì)導(dǎo)致企業(yè)原材料的貶值,給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。從企業(yè)需求出發(fā),中匯期貨建議企業(yè)在主要期權(quán)合同附近分批設(shè)立頭寸,并在不同執(zhí)行價(jià)格的情況下分階段設(shè)立頭寸??紤]到流動(dòng)性,選擇以帶鋼主合同為目標(biāo)的平價(jià)期權(quán)附近的行權(quán)價(jià)格。如果價(jià)格上漲,現(xiàn)貨庫(kù)存升值,只需支付一定的權(quán)利成本;如果價(jià)格下跌,期權(quán)清算或行使可以彌補(bǔ)庫(kù)存價(jià)值的損失。
帶鋼期貨價(jià)格整體上漲,但項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間價(jià)格迅速下跌兩次。企業(yè)根據(jù)期權(quán)波動(dòng)性、市場(chǎng)判斷和庫(kù)存出貨情況,靈活動(dòng)態(tài)地調(diào)整期權(quán)頭寸。在高價(jià)格和高波動(dòng)性下,適當(dāng)增加看跌期權(quán)頭寸,并在隨后的價(jià)格回調(diào)中平倉(cāng),以平衡套期保值比例。這一過(guò)程使期權(quán)套期保值能夠有效地覆蓋庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)一定的回報(bào)。
當(dāng)市場(chǎng)下跌時(shí),企業(yè)持有的虛擬期權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)際價(jià)值。此時(shí),減少頭寸不僅可以保持套期保值頭寸回到項(xiàng)目初始設(shè)計(jì)的套期保值比例頭寸,還可以產(chǎn)生一定的收入,適當(dāng)節(jié)約企業(yè)套期保值成本。由于采用了靈活的期權(quán)策略,套期保值總體上達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的,特別是在短期價(jià)格高位下跌的階段。同時(shí),在同一套期保值現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上,期權(quán)資金占用較少的優(yōu)勢(shì)突出,便于企業(yè)利用有限資金合理擴(kuò)大套期保值規(guī)模。
貿(mào)易企業(yè)套期保值團(tuán)隊(duì)在嘗試衍生品套期保值后,增加了對(duì)金融工具規(guī)避企業(yè)實(shí)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。后期將繼續(xù)提高企業(yè)期貨部門人員的專業(yè)性,增加對(duì)期貨和期權(quán)組合套期保值模式的學(xué)習(xí)和理解,有效規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。大型商業(yè)研究所的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃項(xiàng)目為我們參與衍生品市場(chǎng)提供了非常方便的渠道,幫助我們成功邁出了套期保值的第一步。復(fù)雜的組合套期保值不能根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行很好的調(diào)整。這一次,主要推薦類似的保險(xiǎn)策略,購(gòu)買看跌期權(quán)保險(xiǎn)策略。未來(lái),公司將對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)有更深入的了解和參與。
通過(guò)對(duì)衍生品業(yè)務(wù)的嘗試,許多企業(yè)逐漸改變了風(fēng)險(xiǎn)管理的概念,越來(lái)越重視期權(quán)等衍生品工具在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。本溪北營(yíng)帶鋼期權(quán)還參與了大型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃帶鋼場(chǎng)期權(quán)項(xiàng)目,是原期貨工具的重要補(bǔ)充,為相關(guān)行業(yè)實(shí)體提供了重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在新發(fā)展階段激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)浪潮中,公司將繼續(xù)嘗試、學(xué)習(xí)和靈活使用衍生品工具,從現(xiàn)場(chǎng)期貨套期保值到基本貿(mào)易、現(xiàn)場(chǎng)期權(quán)、現(xiàn)場(chǎng)期權(quán)、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展道路。
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