就后來的市場邏輯而言，雖然印度較近對聲測管相關品種出口關稅的調整干擾了市場心態(tài)，即對供需模式的預期，但很難有決定性的發(fā)言權。畢竟，價格的本質仍然是商品供求關系的結果。因此，突發(fā)市場新聞主要影響短期情緒，難以扭轉實質性供需模式。需要防范風險，中長期邏輯仍需回歸供需核心。

華東某聲測管企業(yè)貿易商黃先生告訴記者，從整個聲測管產業(yè)鏈的角度來看，黑貨的核心無疑集中在終端需求的復蘇上，需求邏輯的關鍵在于疫情后的需求復蘇。目前聲測管市場的整體特點是供應恢復速度大于需求恢復速度，使得聲測管產銷增速保持正增長，整體供給仍強于需求，短期內相應聲測管價格的供需壓力依然強勁。目前土地交易和商品房銷售反映的終端需求沒有明顯改善，底部振蕩格局保持不變，同比仍有較大差距。1-4月，房地產新建區(qū)域也明顯減弱，聲測管表觀消費和交易員交易依然低迷。目前需求還沒有釋放，期貨市場情緒不斷被現(xiàn)實拖累。

從聲測管庫存性能也可以得到相應的支持，由于去庫存過程較差，聲測管社會庫存壓力繼續(xù)突出。上周，聲測管社會庫存下降，聲測管庫存仍略有積累，聲測管社會庫存過程仍遠低于前幾年，甚至同比增長，反映短期貿易銷售不順利，聲測管庫存積壓略明顯，反映聲測管市場情緒仍較弱；熱卷社會庫存和聲測管庫存略有下降，熱卷庫存相對較低，反映工廠庫存壓力相對較小。再加上印度對某些品種關稅的情感支持，價差或部分穩(wěn)定的支持。

房地產優(yōu)惠政策的復制并沒有帶來市場情緒的改善。相反，聲測管薄弱的基本面沒有改變，短期供應減少，但需求疲軟，淡季即將到來，薄弱的基本面繼續(xù)承受聲測管價格的壓力，預計聲測管價格仍將波動，運行疲軟。未來鐵礦石的主要矛盾仍然在于需求，包括其自身的需求和國內成人材料的需求。就目前的情況而言，對鐵礦石、焦煤和焦炭的需求有三個較大的限制：，聲測管廠家和焦化廠的低利潤和低庫存對生產恢復有很強的限制，聲測管廠家的利潤在短期內更難以修復。第二，年度聲測管平面控制任務對整個聲測管生產的影響不僅限制了年度聲測管生產，而且抑制了原材料需求放緩的步伐。第三，國內物流運輸仍需要時間才能恢復正常。目前，原材料端的現(xiàn)實性強于預期，預計在港口疏浚的情況下，鐵礦石將保持強勁。

近期煉焦煤價格下跌后，聲測管下游采購熱情略有上升，短期煉焦煤期貨預計也將強于現(xiàn)貨。然而，在終端需求開始之前，黑色產業(yè)鏈的負面反饋風險仍然很大。因此，整個需求恢復空間仍然有限，上半年仍難以恢復到去年同期水平。第二季度原材料供需差異仍存在擴大風險。第二季度末或第三季度初，聲測管港口和焦煤的庫存將更加重要。