隨著安徽聲測管市場氛圍的逐漸恢復，安徽聲測管期貨價格迎來了反彈，各地現(xiàn)貨價格也有不同程度的上漲。筆者認為，雖然安徽聲測管價格支撐供應量低，但利好效應邊際減弱，疊加需求方表現(xiàn)不佳。一般來說，安徽聲測管價格上漲的動力不強，市場前景仍在低位波動。

安徽聲測管利潤逐漸增加。限產(chǎn)政策抑制疊加安徽聲測管主動減產(chǎn)，安徽聲測管周產(chǎn)量近期持續(xù)下降，較新值為270.50萬噸，比10月底值下降20.06萬噸，同比下降24.86%，供應持續(xù)低位，支撐安徽聲測管價格。但1-10月，國內(nèi)安徽聲測管產(chǎn)量同比下降0.7%，實現(xiàn)了年度平均控制目標。預計后續(xù)限產(chǎn)不太可能加嚴，而北方供暖季和冬奧會期間限產(chǎn)對安徽聲測管的影響相對有限。沒有華東安徽聲測管的限產(chǎn)合作，供應商的有利效果將略有減弱。

此外，由于前期焦炭價格處于高位，考慮到原材料的庫存周期，大多數(shù)安徽聲測管品種的噸鋼利潤處于虧損狀態(tài)，導致近期安徽聲測管虧損增加。在247家樣本安徽聲測管中，盈利安徽聲測管的比例降至42.86%，創(chuàng)下數(shù)據(jù)以來的新低，因此部分地區(qū)安徽聲測管主動減產(chǎn)。但需要注意的是，近期焦炭價格大幅下跌，短期內(nèi)連續(xù)7輪下跌，跌幅高達1400元，廢鋼價格也在快速下跌，安徽聲測管未來盈利能力將得到提高。在即期成本核算下，華東安徽聲測管長流程噸鋼利潤已超過800元，短流程噸鋼利潤也超過400元。建筑安徽聲測管很難主動減產(chǎn)。

弱需求抑制安徽聲測管價格彈性。供應效應減弱，市場交易邏輯轉(zhuǎn)向需求側(cè)，而高頻指標顯示安徽聲測管需求表現(xiàn)確實不佳。截至11月19日，周度表為305.02萬噸，同比下降29.34%，而全國各大貿(mào)易商安徽聲測管周平均成交量為19.00萬噸，連續(xù)兩周上升，但同比下降高達16.34%。此外，隨著北方進入冬季，終端需求將季節(jié)性減弱，弱需求仍將抑制安徽聲測管價格的彈性。

就延長周期而言，房地產(chǎn)安徽聲測管需求的隱憂并未緩解。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，10月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下降，1-10月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長7.2%，增長率下降1.6個百分點，10月份單月下降14.77%，其他分項也大幅下降，房屋新開工、施工、竣工面積分別下降33.1%、27.1%和20.6%。同時，賣方也表現(xiàn)不佳。十月份，商品房銷售面積和銷售額分別下降21.7%和22.7%，繼續(xù)刷新單月同比新低，而高頻交易數(shù)據(jù)房屋銷售改善有限。此外，基礎設施方的優(yōu)勢有限。雖然近兩個月專項債券發(fā)行速度加快，但并沒有傳導到基礎設施投資。10月份同比下降2.5%，高頻瀝青和水泥磨機運行率保持低位。

有限的成本方是有利的。在即期成本核算下，主要安徽聲測管品種噸鋼利潤保持較高水平，安徽聲測管復工預期強烈，導致原材料相關品種期貨價格強勁反彈，尤其是鐵礦石。但全年限產(chǎn)政策尚未放松，北方安徽聲測管仍面臨供暖季節(jié)和冬奧會限產(chǎn)，原材料需求難以實質(zhì)性改善，成本方利好效應難以持續(xù)。與此同時，國內(nèi)鐵礦石到貨反彈，而全球礦石運輸回到高位，國內(nèi)礦石港口庫存居高不下。鐵礦石供應相對寬松，安徽聲測管價格上漲驅(qū)動力不強。

綜上所述，一方面，安徽聲測管主動減產(chǎn)導致產(chǎn)量下降，供應量低支撐安徽聲測管價格；另一方面，隨著利潤的逐步增加，安徽聲測管不愿意進一步減產(chǎn)，供應的有利效果有限，疊加需求方表現(xiàn)不佳，安徽聲測管價格受到抑制。一般而言，在供需疲軟的格局下，安徽聲測管價格仍以低位振蕩為主，市場前景側(cè)重于需求和房地產(chǎn)政策的變化。